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        Zhejiang Research

        浙商研究院

        浙商資產研究院《不良資產行業周報》(第162期)

            發布時間:2021-03-29

        本期要點:
        一、政策動態
        (一)中國人民銀行貨幣政策委員會召開2021年第一季度例會
        (二)銀保監會等三部門發文:防止經營用途貸款違規流入房地產領域
        (三)中國銀保監會發布《商業銀行負債質量管理辦法》
         
        二、行業訊息
        (一)債務逾期規模飆升至324億 華夏幸福深陷債務危機
        (二)中國信達2020年凈利132.48億元,不良資產經營規模破萬億
        (三)蒙商銀行開業半年數據:總資產1990.43億 虧損34.94億
         
        來源:浙商資產研究院
         
        一、政策動態
        (一)中國人民銀行貨幣政策委員會召開2021年第一季度例會
        會議指出,國內經濟發展動力不斷增強,積極因素明顯增多,但經濟恢復進程仍不平衡,境外疫情和世界經濟趨于好轉但形勢依然復雜嚴峻,要加強國內外經濟形勢的研判分析,加強國際宏觀經濟政策協調,集中精力辦好自己的事,搞好跨周期政策設計,支持經濟高質量發展。穩健的貨幣政策要靈活精準、合理適度,把握好政策時度效,保持流動性合理充裕,保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配,保持宏觀杠桿率基本穩定。進一步發揮好再貸款、再貼現和直達實體經濟貨幣政策工具的牽引帶動作用,延續普惠小微企業貸款延期還本付息政策和信用貸款支持計劃,加大再貸款再貼現支持普惠金融力度,引導金融機構加大對科技創新、小微企業和綠色發展等領域的支持。
         
        評論:人行例會中強調要讓貨幣政策與國內國際宏觀形勢相匹配,審時度勢把跨周期經濟問題燙平,同時注重結構化的政策下達保障貨幣鏈條終端的小微企業,保證能夠充分吸納就業人口,提供穩定的社會發展預期。
         
        (二)銀保監會等三部門發文:防止經營用途貸款違規流入房地產領域
        銀行業金融機構要切實加強經營用途貸款“三查”,落實好各項授信審批要求,不得向無實際經營的空殼企業發放經營用途貸款。對企業成立時間或受讓企業股權時間短于1年,以及持有被抵押房產時間低于1年的借款人,要進一步加強借款主體資質審核,對工商注冊、企業經營、納稅情況等各類信息進行交叉驗證,不得以企業證明材料代替實質性審核。銀行業金融機構要對經營用途貸款需求進行穿透式、實質性審核,要根據借款人實際經營需求合理確定授信總額,與企業年度經營收入、資金流水等實際經營情況相匹配。密切關注借款人第一還款來源,不得因抵押充足而放松對真實貸款需求的審查。堅持線上線下相結合,對貸款金額較大的,要通過多種形式全方面了解企業情況,進一步加強審核。對通過互聯網渠道發放的經營用途貸款,應滿足互聯網貸款管理相關規定。不得向資金流水與經營情況明顯不匹配的企業發放經營性貸款。
         
        評論:銀保監文件的第一條就是緊扣借款主體資質,特別指出注冊時間短,以融資為目的的特殊交易主體為房地產企業借殼。其次還要求多部門打通共同審核融資主體的經營狀況真實性,將違規涉房貸款堵截在源頭。
         
        (三)中國銀保監會發布《商業銀行負債質量管理辦法》
        一是明確商業銀行負債質量管理內涵和業務范圍。二是確立負債質量管理體系。從組織架構、公司治理、內部控制、業務創新管理等方面對商業銀行負債質量管理提出了明確要求。三是提出了負債質量管理的“六性”要素。從負債來源穩定性、負債結構多樣性、負債與資產匹配合理性、負債獲取的主動性、負債成本適當性、負債項目真實性等六方面明確了負債質量管理的核心要素。四是強化負債質量相關監督檢查和監管措施。明確商業銀行向監管部門報告負債質量管理情況的要求及負債質量監管評價結果運用的范圍等。
         
        評論:金融機構的負債管理相對資產管理來說更有集約性,因此也更加具有管理的可操作性,一般可以在資產負債期限匹配和收益匹配上深化管理,另外負債的集中度和分類結構也是可以拓展的領域。對于AMC而言資產的非標性較銀行更強,因此主動的負債管理也更加需要。
         
        二、行業資訊
        (一)債務逾期規模飆升至324億 華夏幸福深陷債務危機
        3月23日,華夏幸福公告,新增逾期債務本息金額129.83億元,累計未能如期償還債務本息合計323.84億。到目前為止,華夏幸福的困境非但沒有解決,反而債務問題持續放大,在短短幾周內,新增逾期債務規模超過百億。華夏幸福方面表示,公司流動性階段性緊張導致的債務未能如期償還,對公司融資產生較大影響;為化解公司債務風險,加快促進公司有序經營,公司正在積極協調各方商討多種方式解決當前問題。目前,在地方政府的指導和支持下公司正在盡快開展綜合性的風險化解方案制定工作。同時,金融機構債權人委員會也在積極協調推進公司債務展期事宜,為綜合化解方案的制定和執行爭取必要的時間。面對不斷違約的現實,華夏幸福的股價也在持續下跌,23日報價6.69元/股,跌幅3.04%,而回顧2018年2月1日的歷史最高收盤價31.19元,在3年多時間里,華夏幸福的股價跌幅近80%。
         
        評論:華夏幸福的經營問題是我國房地產行業發展的縮影,流動性問題只是經營發展問題的具象表現,更深層次的是政策影響下房地產企業必須讓渡部分價值給社會,但是高負債的成本需要繼續自己承擔。參考國外的房地產危機經驗,這種情況下發展ABS和租賃市場將會是一種解決方法。
         
        (二)中國信達2020年凈利132.48億元,不良資產經營規模破萬億
        截至2020年末,中國信達總資產規模達到15180.84億元,較上年末增長0.32%。歸屬于本公司股東權益1721.09億元,較上年末增長4.37%。全年實現歸屬本公司股東凈利潤132.48億元,較上年同期增長1.49%。母公司法人口徑資本充足率17.47%,較上年同期增加0.71個百分點,為可持續發展夯實基礎。中國信達2020年實現撥備覆蓋率217.3%,較上年提升17.3個百分點,風險抵補能力進一步增強。平均股東權益回報率(ROE)8.26%,平均總資產回報率(ROA)0.97%。
         
        評論:四大AMC回歸主業的重要指標就是不良資產經營規模,從市場調研中可以得知四大AMC在去年全面搶包收購,導致銀行端資產出讓價格逐漸抬升至二級市場平均水平,這就壓縮了專注處置的地方AMC和民間投資機構的利潤空間。如果四大AMC的收購規模拉升至全部一級市場,那對其他不良資產參與方而言會增加更多成本,進而擠出一部分參與方。
         
        (三)蒙商銀行開業半年數據:總資產1990.43億 虧損34.94億
        3月27日晚間,徽商銀行在年報中披露了其參股且開業不到一年的蒙商銀行經營數據。數據顯示,截至2020年末,蒙商銀行總資產為1990.43億元,總負債為1785.86億元;營業收入為5.74億元,凈利潤為-34.94億元。2019年5月24日,包商銀行因出現嚴重信用風險,被人民銀行、銀保監會聯合接管。2020年4月30日,蒙商銀行正式成立并開業。同日,包商銀行接管組發布《關于包商銀行股份有限公司轉讓相關業務、資產及負債的公告》,包商銀行將相關業務、資產及負債,分別轉讓至蒙商銀行和徽商銀行。
         
        評論:新成立的蒙商銀行和徽商銀行按照地理區域分別接收了包商銀行的原有業務,對于這部分受信用風險影響的資產,虧損是合理預計范圍內的。但是對于蒙商銀行股東而言,只能接受一次虧損不能接受長期虧損,如何在第二年轉虧為盈非常依賴新任管理層的經營能力。
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