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Zhejiang Research
浙商研究院

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浙商資產研究院《2019年不良資產行業報告10月報》

內容摘要：

監管政策

中國銀行保險監督管理委員會副主席黃洪、祝樹民介紹銀行業保險業運行及服務實體經濟情況

銀保監會會同有關部門正在研究制定網貸機構向小貸機構轉型的方案

銀保監會印發了《關于加強商業保理企業監督管理的通知》

行業動態

地方AMC增資混改加速，今年已有4家地方AMC完成增資，至少3家地方AMC明確將推進引戰混改

國慶長假期間樓市平穩出現繼續回落現象， 22個核心城市住房租金跌速有所加快

多家城商行和農商行的銀行股權將密集拍賣，股權所有者多為建筑建材、木業、陶瓷等行業民營企業

包鋼公告審議通過債轉股方案，五大AIC及東方資產參與債轉股

債券違約進入高發期，截至9月30日合計136只債券出現違約，超去年全年違約數量

西王集團出現流動性風險，10億元短期融資券 “18西王CP001”兌付存在不確定性

來源：浙商資產研究院

一、監管政策

1. 國務院新聞辦公室于10月21日、舉行新聞發布會，請中國銀行保險監督管理委員會副主席黃洪、祝樹民介紹銀行業保險業運行及服務實體經濟情況，并答記者問。會議提到，對于當前銀行業保險業的主要風險，主要是幾個方面：

第一，要處置好銀行不良資產。不良資產風險仍然是我們當前的一個主要風險。要采取多種手段化解處置不良，從2017年年初到現在，我們已經處置了4.9萬億不良貸款。另一方面，要做實不良貸款，使不良貸款在五級分類的基礎上能夠真實反映銀行貸款的風險水平。

第二，大力整治影子銀行風險。一是從整治以來，整個銀行業的資產增速由過去的14.5%已經壓降到現在的8%左右。二是把高風險的影子銀行的數字壓降超過了15萬億元。

第三，重點化解高風險的機構，特別是一些中小機構的風險得到了有效化解。一是采取名單制管理，要求各個部門、各個地區要對轄內的中小金融機構進行排查，進行壓力測試，在這個基礎上制定分門別類的、一企一策、一行一策的整治措施。

第四，整治市場亂象，市場比原來更加規范，原來正規金融領域和非正規金融領域的機構亂象、業務亂象、交易亂象等等都得到了有效的遏制，風險由過去發散狀態變成了收斂。

第五，在治標的同時更加注重治本。建立防風險長效機制，防止風險的死灰復燃。強調強化公司治理建設，包括把黨的領導融入到公司治理的各個環節，要強化公司治理主體的責任落實，按照現代公司治理的架構來管理金融機構。

點評：從銀保監會的答記者問中可以看出，金融機構風險化解仍然是監管機構工作重點。國有大行不良風險暴露已較為充分。在監管趨嚴的情況下，地方性中小銀行的風險暴露問題較為集中。而區域風險化解作為地方資產管理公司的主業，中小銀行不良資產處置對于地方資產管理公司機遇與挑戰并存。

2. 10月21日，銀保監會副主席祝樹民在國新辦新聞發布會上表示，P2P網絡借貸整治工作開展以來，重點是結合短期措施和長效機制，一方面部門之間加強配合，多措并舉解決整治工作中的痛點；另一方面，各地勇于擔當解決困難，部分地區因地制宜，已實現轄內機構全部良性退出。已經停業的網貸機構達1200余家，大部分為主動選擇停業退出，還有許多P2P網貸平臺正在準備良性退出。當前網貸風險出清速度逐漸加快，風險壓降進展顯著，機構數量、借貸規模、參與人數等已連續15個月下降。目前銀保監會會同有關部門正在研究制定網貸機構向小貸機構轉型的方案。

點評： P2P網貸正經歷大規模清退潮，而小貸作為傳統金融系統的補充部分，其存在具有合理性及重要性，重點在于如何規范及引導小貸。對于有意開展P2P網貸相關業務的機構而言，“銀保監會會同有關部門正在研究制定網貸機構向小貸機構轉型的方案”，將對網貸行業造成重大影響，建議密切關注政策動態。

……

二、行業動態

1. 今年以來，已有4家地方AMC完成增資動作。此外，還有至少3家地方AMC明確將推進引戰混改，進展比較快。

2019年2月，云南省級地方AMC云投資管注冊資本由10億元增至至20億元，仍為云南投資集團全資子公司；2019年4月，江西省級地方AMC江西金資注冊資本由13億元增至20億元；去年末公司資產總額約90億元；2019年5月，全國首家地市級AMC光大金甌資管注冊資本由10億元增至30億元，股東持股比例保持不變，光大集團仍合計持股55%，溫州金控、溫州工投分別持股35%、10%；2019年7月，內蒙古省級AMC內蒙古金資注冊資本由26.3億元增至52.3億元。

此外，還有多家地方AMC明確表示“推進引戰混改”。其中：

（1）浙江首家省級AMC浙商資產董事長孫建華在年初工作會議上表示，“爭取早日完成二輪引戰”。目前，公司已完成二次引戰的法律、審計等中介機構招標。在這之前，浙商資產已于2018年11月完成首輪引戰，注冊資本由27.28億元增至60.18億元。其中，財通證券、遠東國際租賃分別通過旗下公司入股浙商資產，分別持股20.81%、10.03%。

（2）2019年9月，天津首家地方AMC津融集團掛牌引戰，希望通過股權轉讓與增資擴股相結合的方式，引入不超過1-2家投資者，合計股權占比不低于51%。

（3）近期，重慶市國資委研究當地首家地方AMC渝康公司引戰合混改作工作。參會者除了市國資委、渝康公司領導，還包括華潤集團、華潤資產、華潤燃氣等公司領導。渝康公司引戰混改被列為重慶市委、市政府及市國資委2019年度國資國企改革重要專項任務，啟動以來吸引了眾多意向投資人。其中，華潤集團擬深度參與重慶國企國資改革。

點評：今年以來，監管部門加強了對地方資產管理公司的監管，要求地方AMC回歸主業。隨著經濟結構調整不良資產規模攀升，加之監管對杠桿率的約束限制，多種因素都要求地方AMC有更強大的資本實力。今年以來，多家地方AMC紛紛通過引戰、增資、混改等方式，提升公司資本規模。據不完全統計，2019年以來，已有4家地方AMC完成注冊資本變更，還有多家地方AMC明確表示“推進引戰混改”，地方AMC引戰混改加速，增資成為地方資產管理公司2019年度發展的關鍵詞之一。這一情況下，誰能搶占先機，尤為重要。

2. 中原地產研究中心統計數據顯示，傳統旺季不旺，國慶長假期間整體樓市平穩，市場逐漸出現了繼續回落的現象。中原地產首席分析師張大偉表示，從市場看，2019年來，房價調整開始出現從點到區域的現象。熱點城市開始逐漸下行，購買力很難再支撐市場繼續沖高。

社科院財經戰略研究院發布報告顯示，全國22個核心城市住房租金總體水平繼8月由漲轉跌后，9月租金下跌速度有所加快。9月核心城市住房租金指數為103.83，環比下跌1%，同比下跌1.08%。

點評：下半年以來樓市整體表現平穩，購房市場逐漸出現了繼續回落的現象，往日“金九銀十”的現象并未重現。另一方面，租金市場出現一定回落，全國22個核心城市住房租金總體水平繼8月由漲轉跌后，9月租金下跌速度有所加快。不良資產包不良資產行業為逆周期行業，對于近期的購房市場及租金市場的放緩，一方面對于資產的處置帶來一定挑戰，另一方面對于資產的收購不失為一定機遇。

……

如需此報告完整版，請發送郵件至

chuxiying@kinghing.com與研究員聯系。

公司地址：上海市黃浦區龍華東路858號B座902室

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